Email:
Пароль:

Стандарты

Исполнение поручений клиентов на лучших условиях

номер
C.1.1 (1) Член НАУФОР при осуществлении брокерской деятельности принимает все разумные меры для исполнения поручений клиента на лучших условиях.
(2) Стандарт С.1.1 применяется при исполнении поручений на организованном рынке (в том числе на иностранных биржах) и на внебиржевом рынке (в том числе при исполнении поручения путем заключения сделки с другим клиентом члена НАУФОР).
(3) Стандарт С.1.1 не распространяется:
(а) на поручения эмитентов ценных бумаг, связанные с размещением и (или) выкупом ценных бумаг;
(б) на поручения лиц, являющихся квалифицированными инвесторами в силу закона или иностранными финансовыми организациями, в случаях, когда указанные лица действуют за собственный счет;
(в) на поручения клиентов, поданные ими в торговую систему самостоятельно.
C.1.2 (1) Стандарт С.1.1 предполагает соблюдение следующих условий:
(а) лучшая цена сделки;
(б) минимальные расходы на совершение сделки и расчеты по ней;
(в) минимальный срок исполнения сделки;
(г) исполнение поручения по возможности в полном объеме;
(д) минимизация рисков неисполнения сделки, а также признания совершенной сделки недействительной.
(2) Стандарт С.1.2 применяется с учетом всех обстоятельств, имеющих значение для его выполнения, и сложившейся практики исполнения поручений клиентов.
(3) Член НАУФОР самостоятельно определяет приоритетность указанных в Стандарте С.1.2 условий, действуя в интересах клиента и исходя из сложившихся обстоятельств.
C.1.3 (1) В целях соблюдения Стандарта С.1.1 член НАУФОР при исполнении клиентского поручения с учетом сложившихся обстоятельств и интересов клиента принимает разумные меры по выявлению лучших условий, на которых может быть совершена сделка.
(2) При исполнении поручения клиента на организованных торгах на основе заявок на покупку и заявок на продажу ценных бумаг по наилучшим из указанных в них ценам при том, что заявки адресованы всем участникам торгов и информация, позволяющая идентифицировать подавших заявки участников торгов, не раскрывается в ходе торгов другим участникам (далее — анонимные торги) соблюдение Стандарта С.1.1 презюмируется, и член НАУФОР освобождается от выполнения Стандарта С.1.3.
C.1.4 (1) Выполнение Стандарта С.1.1 осуществляется членом НАУФОР с учетом:
(а) условий договора о брокерском обслуживании;
(б) условий поручения клиента;
(в) характеристик финансового инструмента, являющегося предметом поручения клиента;
(г) характеристик места исполнения поручения клиента.
(2) Член НАУФОР освобождается от соблюдения Стандарта С.1.1 в отношении условий исполнения поручения клиента, предусмотренных договором о брокерском обслуживании либо самим поручением клиента.
C.1.5 Член НАУФОР, осуществляющий брокерскую деятельность, утверждает внутренний документ, определяющий порядок обеспечения наилучших условий исполнения поручений клиентов, соответствующий настоящим Стандартам.

Информирование клиента о рисках

пункт
C.2.1 (1) Член НАУФОР при осуществлении брокерской деятельности и (или) деятельности по управлению ценными бумагами уведомляет клиента:
(а) об общих рисках операций на рынке ценных бумаг;
(б) о рисках маржинальных и непокрытых сделок;
(в) о рисках операций с производными финансовыми инструментами;
(г) о рисках сделок с иностранными финансовыми инструментами.
(2) Информирование клиента о рисках, указанных в Стандарте С.2.1, осуществляется путем предоставления ему деклараций о рисках.
(3) Стандарт С.2.1 не распространяется на отношения члена НАУФОР с клиентами, относящимися к квалифицированным инвесторам в силу закона, или признанными квалифицированными инвесторами в отношении соответствующих финансовых инструментов (услуг), с клиентами, являющимися иностранными финансовыми организациями, а также с клиентами, являющимися эмитентами ценных бумаг, в отношении которых член НАУФОР оказывает им услуги.
(4) Стандарт С.2.1 в части уведомления клиента о рисках маржинальных и непокрытых сделок не распространяется на отношения члена НАУФОР с клиентами, отнесенными к числу клиентов с особым уровнем риска.
C.2.2 Члену НАУФОР следует иметь возможность подтвердить факт ознакомления клиента с декларацией о рисках.
C.2.3 (1) При установлении отношений с клиентом ему предоставляется декларация об общих рисках операций на рынке ценных бумаг.
(2) Декларация члена НАУФОР об общих рисках операций на рынке ценных бумаг предоставляется клиенту в той же форме, в которой с клиентом заключается договор (на бумажном носителе либо в электронном виде).
C.2.4 (1) Декларация члена НАУФОР об общих рисках операций на рынке ценных бумаг должна соответствовать Приложению П.1.
(2) Декларация члена НАУФОР об общих рисках операций на рынке ценных бумаг может быть дополнена, если это не меняет смысла текста, приведенного в Приложении П.1, и не вводит клиентов в заблуждение.
C.2.5 (1) Члену НАУФОР следует ознакомить клиента с Декларациями о рисках, указанных в пунктах «б» – «г» Стандарта С.2.1(1), до начала совершения соответствующих операций за счет клиента.
(2) Декларации члена НАУФОР о рисках, указанных в пунктах «б» – «г» Стандарта С.2.1(1), предоставляются клиенту на бумажном носителе или в электронном виде (например, путем направления по электронной почте или размещении в «личном кабинете» на сайте члена НАУФОР в сети Интернет), либо иным способом.
C.2.6 (1) Декларации члена НАУФОР о рисках, указанных в пунктах «б» – «г» Стандарта С.2.1(1), должны соответствовать Приложениям П.2-П.4.
(2) Декларации члена НАУФОР о рисках, указанных в пунктах «б» – «г» Стандарта С.2.1(1), могут быть дополнены, если это не меняет смысла текста, приведенного в Приложениях П.2-П.4, и не вводит клиентов в заблуждение.
C.2.7 До совершения за счет клиента сделки, включающей в себя элементы нескольких операций, указанных в пунктах «б» – «г» Стандарта С.2.1(1), члену НАУФОР следует ознакомить клиента со всеми рисками, возникающими при совершении данных операций.
C.2.8 Декларация об общих рисках операций на рынке ценных бумаг и (или) одна либо несколько деклараций о рисках, указанных в пунктах «б» – «г» Стандарта С.2.1(1), могут быть объединены членом НАУФОР в один документ.
C.2.9 (1) При внесении изменений в текст декларации о рисках член НАУФОР уведомляет об этом клиентов, которые ранее были ознакомлены с этой декларацией.
(2) Члену НАУФОР следует иметь возможность подтвердить факт информирования клиентов об изменении декларации о рисках.
(3) Действующие редакции деклараций о рисках члена НАУФОР должны быть доступны любым заинтересованным лицам на сайте члена НАУФОР в сети Интернет.
C.2.10 Член НАУФОР утверждает внутренний документ, устанавливающий правила предоставления клиентам деклараций о рисках, соответствующий настоящим Стандартам.
П.1 Декларация об общих рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг Цель настоящей Декларации — предоставить вам информацию об основных рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг. Обращаем ваше внимание на то, что настоящая Декларация не раскрывает информацию обо всех рисках на рынке ценных бумаг вследствие разнообразия возникающих на нем ситуаций. В общем смысле риск представляет собой возможность возникновения убытков при осуществлении финансовых операций в связи с возможным неблагоприятным влиянием разного рода факторов. Ниже – основные риски, с которыми будут связаны ваши операции на рынке ценных бумаг.
I. Системный риск
Этот риск затрагивает несколько финансовых институтов и проявляется в снижении их способности выполнять свои функции. В силу большой степени взаимодействия и взаимозависимости финансовых институтов между собой оценка системного риска сложна, но его реализация может повлиять на всех участников финансового рынка.
II. Рыночный риск
Этот риск проявляется в неблагоприятном изменении цен (стоимости) принадлежащих вам финансовых инструментов, в том числе из-за неблагоприятного изменения политической ситуации, резкой девальвации национальной валюты, кризиса рынка государственных долговых обязательств, банковского и валютного кризиса, обстоятельств непреодолимой силы, главным образом стихийного и военного характера, и как следствие, приводит к снижению доходности или даже убыткам. В зависимости от выбранной стратегии рыночный (ценовой) риск будет состоять в увеличении (уменьшении) цены финансовых инструментов. Вы должны отдавать себе отчет в том, что стоимость принадлежащих вам финансовых инструментов может как расти, так и снижаться, и ее рост в прошлом не означает ее роста в будущем.
Cледует специально обратить внимание на следующие рыночные риски:
1. Валютный риск
Валютный риск проявляется в неблагоприятном изменении курса рубля по отношению к иностранной валюте, при котором ваши доходы от владения финансовыми инструментами могут быть подвергнуты инфляционному воздействию (снижению реальной покупательной способности), вследствие чего вы можете потерять часть дохода, а также понести убытки. Валютный риск также может привести к изменению размера обязательств по финансовым инструментам, связанным с иностранной валютой или иностранными финансовыми инструментами, что может привести к убыткам или к затруднению возможности рассчитываться по ним.
2. Процентный риск
Проявляется в неблагоприятном изменении процентной ставки, влияющей на курсовую стоимость облигаций с фиксированным доходом. Процентный риск может быть обусловлен несовпадением сроков востребования (погашения) требований и обязательств, а также неодинаковой степенью изменения процентных ставок по требованиям и обязательствам.
3. Риск банкротства эмитента акций
Проявляется в резком падении цены акций акционерного общества, признанного несостоятельным, или в предвидении такой несостоятельности.
Для того чтобы снизить рыночный риск, вам следует внимательно отнестись к выбору и диверсификации финансовых инструментов. Кроме того, внимательно ознакомьтесь с условиями вашего взаимодействия с вашим [брокером][управляющим]1 для того, чтобы оценить расходы, с которыми будут связаны владение и операции с финансовыми инструментами и убедитесь, в том, что они приемлемы для вас и не лишают вас ожидаемого вами дохода.
III. Риск ликвидности
Этот риск проявляется в снижении возможности реализовать финансовые инструменты по необходимой цене из-за снижения спроса на них. Данный риск может проявиться, в частности, при необходимости быстрой продажи финансовых инструментов, в убытках, связанных со значительным снижением их стоимости.
IV. Кредитный риск
Этот риск заключается в возможности невыполнения контрактных и иных обязательств, принятых на себя другими лицами в связи с вашими операциями.
К числу кредитных рисков относятся следующие риски: 1. Риск дефолта по облигациям и иным долговым ценным бумагам Заключается в возможности неплатежеспособности эмитента долговых ценных бумаг, что приведет к невозможности или снижению вероятности погасить ее в срок и в полном объеме.
2. Риск контрагента
Риск контрагента — третьего лица проявляется в риске неисполнения обязательств перед вами или вашим [брокером] [управляющим] со стороны контрагентов. Ваш [брокер] [управляющий] должен принимать меры по минимизации риска контрагента, однако не может исключить его полностью. Особенно высок риск контрагента при совершении операций, совершаемых на неорганизованном рынке, без участия клиринговых организаций, которые принимают на себя риски неисполнения обязательств.
Вы должны отдавать себе отчет в том, что хотя [брокер] [управляющий] действует в ваших интересах от своего имени, риски, которые он принимает в результате таких действий, в том числе риск неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательств третьих лиц перед вашим [брокером] [управляющим], несете вы. Вам следует иметь в виду, что во всех случаях денежные средства клиента хранятся на банковском счете, и вы несете риск банкротства банка, в котором они хранятся2. Оцените, где именно будут храниться переданные вами [брокеру] [управляющему] активы, готовы ли вы осуществлять операции вне централизованной клиринговой инфраструктуры. [3. Риск неисполнения обязательств перед вами вашим брокером Риск неисполнения вашим брокером некоторых обязательств перед вами является видом риска контрагента.
Законодательство требует хранить денежные средства брокера и денежные средства его клиентов на разных банковских счетах, благодаря чему они защищены в случае банкротства брокера. Однако обычно денежные средства клиента хранятся на банковском счете вместе с денежными средствами других клиентов и поэтому не защищены от обращения взыскания по долгам других клиентов. Для того чтобы исключить этот риск, вы можете требовать от брокера хранить ваши денежные средства на отдельном счете, но в этом случае брокер может установить дополнительное вознаграждение3. Особое внимание следует также обратить на право вашего брокера использовать ваши средства. Если договор о брокерском обслуживании разрешает брокеру использовать ваши средства, он вправе зачислять их на банковский счет, предназначенный для хранения своих собственных денежных средств. В этом случае вы принимаете на себя риск банкротства брокера. Такой риск в настоящее время не страхуется4.
Внимательно ознакомьтесь с проектом договора для того, чтобы оценить, какие полномочия по использованию вашего имущества будет иметь ваш брокер, каковы правила его хранения, а также возврата.]
[3. Риск неисполнения обязательств перед вами вашим управляющим
Риск неисполнения вашим управляющим некоторых обязательств перед вами является видом риска контрагента.
Общей обязанностью управляющего является обязанность действовать добросовестно и в ваших интересах. В остальном — отношения между клиентом и управляющим носят доверительный характер – это означает, что риск выбора управляющего, в том числе оценки его профессионализма, лежит на вас.
Договор может определять круг финансовых инструментов, с которыми будут совершаться операции, и сами операции, предусматривать необходимость получения дополнительного согласия с вашей стороны в определенных случаях, ограничивая, таким образом, полномочия управляющего. Вы должны отдавать себе отчет в том, что если договор не содержит таких или иных ограничений, доверительный управляющий обладает широкими правами в отношении переданного ему имущества — аналогичными вашим правам как собственника. Внимательно ознакомьтесь с договором для того, чтобы оценить, какие полномочия по использованию вашего имущества будет иметь ваш управляющий, каковы правила его хранения, а также возврата.]
Ваш [брокер] [управляющий] является членом НАУФОР, к которой вы можете обратиться в случае нарушения ваших прав и интересов. Государственное регулирование и надзор в отношении деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг, организаторов торговли и других финансовых организаций осуществляется Центральным банком Российской Федерации, к которому вы также можете обращаться в случае нарушения ваших прав и интересов. Помимо этого, вы вправе обращаться за защитой в судебные и правоохранительные органы.
V. Правовой риск
Связан с возможными негативными последствиями утверждения законодательства или нормативных актов, стандартов саморегулируемых организаций, регулирующих рынок ценных бумаг, или иные отрасли экономики, которые могут косвенно привести к негативным для вас последствиям.
К правовому риску также относится возможность изменения правил расчета налога, налоговых ставок, отмены налоговых вычетов и другие изменения налогового законодательства, которые могут привести к негативным для вас последствиям.
VI. Операционный риск
Заключается в возможности причинения вам убытков в результате нарушения внутренних процедур вашего [брокера] [управляющего], ошибок и недобросоветстных действий его сотрудников, сбоев в работе технических средств вашего [брокера] [управляющего], его партнеров, инфраструктурных организаций, в том числе организаторов торгов, клиринговых организаций, а также других организаций. Операционный риск может исключить или затруднить совершение операций и в результате привести к убыткам.
Ознакомьтесь внимательно с договором для того, чтобы оценить, какие из рисков, в том числе риски каких технических сбоев, несет ваш [брокер] [управляющий], а какие из рисков несете вы. [Риски, связанные с индивидуальными инвестиционными счетами Заключаемый вами договор связан с ведением индивидуального инвестиционного счета, который позволяет вам получить инвестиционный налоговый вычет. Все риски, которые упомянуты в настоящей Декларации, имеют отношение и к индивидуальным инвестиционным счетам, однако существуют особенности, которые необходимо знать для того, чтобы воспользоваться налоговыми преимуществами, которые предоставляют такие счета, и исключить риск лишиться таких преимуществ.
Существует два варианта инвестиционных налоговых вычетов:
1) «на взнос», по которому вы можете ежегодно обращаться за возвратом уплаченного подоходного налога на сумму сделанного вами взноса, но должны будете уплатить подоходный налог на доход, исчисленный при закрытии индивидуального инвестиционного счета;
2) «на изъятие средств со счета», по которому вы не сможете получать ежегодный возврат налога, но будете освобождены от уплаты подоходного налога при изъятии средств с индивидуального инвестиционного счета.
Обратите внимание на то, что вы сможете воспользоваться только одним из вариантов инвестиционного налогового вычета, это значит, что если вы хотя бы однажды воспользуетсь инвестиционным вычетом «на взнос», то не сможете воспользоваться инвестиционным вычетом «на изъятие средств», что может лишить вас всех преимуществ этого варианта. Определите предпочтительный для вас вариант, обсудите достоинства и недостатки каждого варианта с вашим [брокером] [управляющим] и (или) консультантом, специализирующимся на соответствующих консультациях.
Вам следует иметь в виду также то, что если вы прекратите ваш договор ранее трех лет, то не сможете воспользоваться описанными инвестиционными налоговыми вычетами, и, в случае если вы пользовались вычетом «на взнос», вы будете обязаны вернуть государству все суммы возвращенного вам налога.
Ваш [брокер] [управляющий] не знает о вашем выборе варианта инвестиционного налогового вычета и не участвует в ваших отношениях с налоговой службой.
Обращаем внимание на то, что вы можете иметь только один индивидуальный инвестиционный счет. Открытие нескольких индивидуальных инвестиционных счетов у одного или у разных профессиональных участников рынка ценных бумаг приведет к тому, что вы не сможете воспользоваться инвестиционным налоговым вычетом ни по одному из них.]5
***
Учитывая вышеизложенное, мы рекомендуем вам внимательно рассмотреть вопрос о том, являются ли риски, возникающие при проведении операций на финансовом рынке, приемлемыми для вас с учетом ваших инвестиционных целей и финансовых возможностей. Данная Декларация не имеет своей целью заставить вас отказаться от осуществления операций на рынке ценных бумаг, а призвана помочь вам оценить их риски и ответственно подойти к решению вопроса о выборе вашей инвестиционной стратегии и условий договора с вашим [брокером] [управляющим].
Убедитесь, что настоящая Декаларация о рисках понятна вам, и при необходимости получите разъяснения у вашего [брокера][управляющего] или консультанта, специализирующегося на соответствующих вопросах.
П.2 Декларация о рисках, связанных с совершением маржинальных и непокрытых сделок
Цель настоящей Декларации — предоставить вам информацию об основных рисках, с которыми связаны маржинальные сделки (то есть сделки, исполнение которых осуществляется с использованием заемных средств, предоставленных брокером) и непокрытые сделки (то есть сделки, в результате которых возникает непокрытая позиция – для исполнения обязательств по которым на момент заключения сделки имущества клиента, переданного брокеру, недостаточно с учетом иных ранее заключенных сделок).
Данные сделки подходят не всем клиентам. Нормативные акты ограничивают риски клиентов по маржинальным и непокрытым сделкам, в том числе регулируя максимальное «плечо» — соотношение обязательств клиента по заключенным в его интересах сделкам и имущества клиента, предназначенного для совершения сделок в соответствии с брокерским договором. Тем не менее данные сделки подходят не всем клиентам, поскольку сопряжены с дополнительными рисками и требуют оценки того, готовы ли вы их нести.
I. Рыночный риск
При согласии на совершение маржинальных и непокрытых сделок вы должны учитывать тот факт, что величина потерь в случае неблагоприятного для вашего портфеля движения рынка увеличивается при увеличении «плеча».
Помимо общего рыночного риска, который несет клиент, совершающий операции на рынке ценных бумаг, вы в случае совершения маржинальных и непокрытых сделок будете нести риск неблагоприятного изменения цены как в отношении ценных бумаг, в результате приобретения которых возникла или увеличилась непокрытая позиция, так и риск в отношении активов, которые служат обеспечением. При этом, в случае если непокрытая позиция возникла или увеличилась в результате продажи ценных бумаг, величина убытков ничем не ограничена – [вы будете обязаны][ваш управляющий будет обязан]6 вернуть (передать) брокеру ценные бумаги независимо от изменения их стоимости.
При совершении маржинальных и непокрытых сделок вы должны учитывать, что возможность распоряжения активами, являющимися обеспечением по таким сделкам, ограничена.
Имущество (часть имущества), принадлежащее вам, в результате совершения маржинальной или непокрытой сделки является обеспечением исполнения [ваших обязательств][обязательств вашего управляющего] перед брокером и возможность распоряжения им может быть ограничена вплоть до полного запрета совершения с ним каких-либо сделок. Размер обеспечения изменяется в порядке, предусмотренном договором, и в результате вы можете быть ограничены в возможности распоряжаться своим имуществом в большей степени, чем до совершения маржинальной (непокрытой) сделки.
Также необходимо учесть возможность принудительного закрытия позиции. Неблагоприятное изменение цены может привести к необходимости внести дополнительные средства для того, чтобы привести обеспечение в соответствие с требованиями нормативных актов и брокерского договора, что должно быть сделано в короткий срок, который может быть недостаточен для вас. Нормативные акты и условия брокерского договора позволяют брокеру без [вашего согласия][согласия вашего управляющего] «принудительно закрыть позицию», то есть приобрести ценные бумаги за счет ваших денежных средств или продать ваши ценные бумаги. Это может быть сделано по существующим, в том числе невыгодным, ценам и привести к возникновению у вас убытков.
Принудительное закрытие позиции может быть вызвано резкими колебаниями рыночных цен, которые повлекли уменьшение стоимости вашего портфеля ниже минимальной маржи.
Принудительное закрытие позиции может быть вызвано требованиями нормативных актов или внесением брокером в одностороннем порядке изменений в список ценных бумаг, которые могут быть обеспечением по непокрытым позициям.
Принудительное закрытие может быть вызвано изменением значений ставок риска, рассчитываемых клиринговой организацией и (или) используемых брокером в связи с увеличением волатильности соответствующих ценных бумаг.
Во всех этих случаях принудительное закрытие позиции может причинить вам значительные убытки, несмотря на то, что после закрытия позиции изменение цен на финансовые инструменты может принять благоприятное для вас направление, и вы получили бы доход, если бы ваша позиция не была закрыта. Размер указанных убытков при неблагоприятном стечении обстоятельств может превысить стоимость находящихся на вашем счету активов.
II. Риск ликвидности
Если величина непокрытой позиции по отдельным ценным бумагам является значимой в сравнении с объемом соответствующих ценных бумаг в свободном обращении и (или) в сравнении с объемом торгов на организованном рынке, риск ликвидности при совершении маржинальной и непокрытой сделки усиливается. Трудности с приобретением или продажей активов могут привести к увеличению убытков по сравнению с обычными сделками. Аналогично необходимо учитывать возрастающий риск ликвидности, если обеспечением вашей непокрытой позиции являются ценные бумаги и для закрытия непокрытой позиции может потребоваться реализация существенного количества ценных бумаг.
[Ваши поручения, направленные на ограничение убытков, не всегда могут ограничить потери до предполагаемого уровня, так как в рамках складывающейся на рынке ситуации исполнение такого поручения по указанной вами цене может оказаться невозможным.]7
***
Учитывая вышеизложенное, мы рекомендуем вам внимательно рассмотреть вопрос о том, являются ли риски, возникающие при проведении соответствующих операций, приемлемыми для вас с учетом ваших инвестиционных целей и финансовых возможностей. Данная Декларация не имеет своей целью заставить вас отказаться от осуществления таких операций, а призвана помочь вам оценить их риски и ответственно подойти к решению вопроса о выборе вашей инвестиционной стратегии и условий договора с вашим [брокером] [управляющим].
Убедитесь, что настоящая Декларация о рисках понятна вам, и при необходимости получите разъяснения у вашего [брокера][управляющего] или консультанта, специализирующегося на соответствующих вопросах.
П.3 Декларация о рисках, связанных с производными финансовыми инструментами
Цель настоящей Декларации — предоставить вам информацию об основных рисках, связанных с производными финансовыми инструментами.
Данные инструменты (фьючерсы, форварды, опционы, свопы и др.) подходят не всем клиентам. Более того, некоторые виды производных финансовых инструментов сопряжены с бо?льшим уровнем риска, чем другие. Так, продажа опционных контрактов и заключение фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и своп-контрактов при относительно небольших неблагоприятных колебаниях цен на рынке может подвергнуть вас риску значительных убытков. С учетом этого, совершение сделок по продаже опционных контрактов и заключение фьючерсных и форвардных контрактов может быть рекомендовано только опытным инвесторам, обладающим значительными финансовыми возможностями и практическими знаниями в области применения инвестиционных стратегий.
Настоящая декларация относится также и к производным финансовым инструментам, направленным на снижение рисков других операций на фондовом рынке. Внимательно оцените, как ваши производные финансовые инструменты соотносятся с операциями, риски по которым они призваны ограничить, и убедитесь, что объем позиции на срочном рынке соответствует объему хеджируемой позиции на спот-рынке.
I. Рыночный риск
Помимо общего рыночного (ценового) риска, который несет клиент, совершающий операции на рынке ценных бумаг, вы в случае заключения [вами] [вашим управляющим]8 договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, будете нести риск неблагоприятного изменения цены как финансовых инструментов, являющихся базисным активом производных финансовых инструментов, так и риск в отношении активов, которые служат обеспечением.
В случае неблагоприятного изменения цены вы можете в сравнительно короткий срок потерять средства, являющиеся обеспечением производных финансовых инструментов. При заключении договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, вы должны учитывать, что возможность распоряжения активами, являющимися обеспечением по таким договорам, ограничена.
Имущество (часть имущества), принадлежащее вам, в результате заключения договора, являющегося производным финансовым инструментом, будет являться обеспечением исполнения обязательств по указанному договору и распоряжение им, то есть возможность совершения [вами][вашим управляющим] сделок с ним, будет ограничено. Размер обеспечения изменяется в порядке, предусмотренном договором (спецификацией контракта), и в результате [вы можете быть ограничены][ваш управляющий может быть ограничен] в возможности распоряжаться вашим имуществом в большей степени, чем до заключения договора.
Также необходимо учесть возможность принудительного закрытия позиции. Неблагоприятное изменение цены может привести к необходимости внести дополнительные средства для того, чтобы привести обеспечение в соответствие с требованиями нормативных актов и брокерского договора, что должно быть сделано в короткий срок, который может быть недостаточен для вас. Обслуживающий [вас] [вашего управляющего] брокер в этом случае вправе без [вашего] дополнительного согласия [вашего управляющего] «принудительно закрыть позицию», то есть заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом, или приобрести ценные бумаги за счет ваших денежных средств, или продать ваши ценные бумаги. Это может быть сделано по существующим, в том числе невыгодным, ценам и привести к возникновению у вас убытков. Вы можете понести значительные убытки, несмотря на то, что после этого изменение цен на финансовые инструменты может принять благоприятное для вас направление и вы получили бы доход, если бы ваша позиция не была закрыта. Размер указанных убытков при неблагоприятном стечении обстоятельств может превысить стоимость находящихся на вашем счету активов.
II. Риск ликвидности
Трудности с закрытием позиций и потери в цене могут привести к увеличению убытков от производных финансовых инструментов по сравнению с обычными сделками.
[Если ваша инвестиционная стратегия предусматривает возможность возникновения необходимости закрытия позиции по соответствующему контракту (или заключения сделки с иным контрактом, которая снижает риск по данному контракту), обращайте внимание на ликвидность соответствующих контрактов, так как закрытие позиций по неликвидным контрактам может привести к значительным убыткам. Обратите внимание, что, как правило, контракты с более отдаленными сроками исполнения менее ликвидны по сравнению с контрактами с близкими сроками исполнения. Если заключенный вами договор, являющийся производным финансовым инструментом, неликвиден, и у вас возникла необходимость закрыть позицию, обязательно рассматривайте помимо закрытия позиции по данному контракту альтернативные варианты исключения риска посредством заключения сделок с иными производными финансовыми инструментами или с базисными активами. Использование альтернативных вариантов может привести к меньшим убыткам.
Ваши поручения, направленные на ограничение убытков, не всегда могут ограничить потери до предполагаемого уровня, так как в рамках складывающейся на рынке ситуации исполнение такого поручения по указанной вами цене может оказаться невозможным.]9
Операции с производными финансовыми инструментами, базисным активом которых являются ценные бумаги иностранных эмитентов или индексы, рассчитанные по таким ценным бумагам, влекут также риски, связанные с иностранным происхождением базисного актива.
***
Учитывая вышеизложенное, мы рекомендуем вам внимательно рассмотреть вопрос о том, являются ли риски, возникающие при проведении соответствующих операций, приемлемыми для вас с учетом ваших инвестиционных целей и финансовых возможностей. Данная Декларация не имеет своей целью заставить вас отказаться от осуществления таких операций, а призвана помочь вам оценить их риски и ответственно подойти к решению вопроса о выборе вашей инвестиционной стратегии и условий договора с вашим [брокером] [управляющим].
Убедитесь, что настоящая Декаларация о рисках понятна вам, и при необходимости получите разъяснения у вашего [брокера][управляющего] или консультанта, специализирующегося на соответствующих вопросах.
П.4 Декларация о рисках, связанных с операциями с иностранными финансовыми инструментами
Цель настоящей Декларации — предоставить вам информацию об основных рисках, связанных с иностранными финансовыми инструментами, в том числе ценными бумагами иностранных эмитентов.
Иностранные финансовые инструменты могут быть приобретены за рубежом или на российском, в том числе организованном, фондовом рынке.
Риски, связанные с финансовыми инструментами разных стран, могут существенно отличаться. Настоящая Декларация не дает детального описания таких рисков. Для того чтобы лучше понимать такие риски, рекомендуется обратиться за консультациями к вашему [брокеру] [управляющему]10 и (или) консультантам, специализирующимся на соответствующих консультациях. Операциям с иностранными финансовыми инструментами, в том числе ценными бумагами иностранных эмитентов, присущи общие риски, связанные с операциями на рынке ценных бумаг со следующими особенностями.
I. Рыночный риск
Применительно к иностранным финансовым инструментам рыночный риск, свойственный российскому фондовому рынку дополняется аналогичным рыночным риском, свойственным стране, где выпущены или обращаются соответствующие финансовые инструменты (иные финансовые инструменты, права в отношении которых удостоверяются соответствующими финансовыми инструментами). К основным факторам, влияющим на уровень рыночного риска в целом, относятся политическая ситуация, особенности национального законодательства, валютного регулирования и вероятность их изменения, состояние государственных финансов, наличие и степень развитости финансовой системы страны места нахождения лица, обязанного по финансовому инструменту.
Общепринятой интегральной оценкой рискованности инвестиций в ценную бумагу является «суверенный рейтинг» в иностранной или национальной валюте, присвоенный стране, в которой зарегистрирован эмитент, международными рейтинговыми агентствами MOODY’S, STANDARD & POOR'S, FITCH IBCA, однако следует иметь в виду, что рейтинги являются лишь ориентирами и могут в конкретный момент не соответствовать реальной ситуации. В случае совершения сделок с иностранными депозитарными расписками, помимо рисков, связанных с эмитентом самих расписок, необходимо учитывать и риски, связанные с эмитентом представляемых данными расписками иностранных ценных бумаг.
II. Правовой риск
В настоящее время законодательство разрешает российским инвесторам, в том числе не являющимся квалифицированными, приобретение допущенных к публичному размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации иностранных ценных бумаг как за рубежом, так и в России, а также позволяет учет прав на такие ценные бумаги российскими депозитариями. Между тем существуют риски изменения регулятивных подходов к владению и операциям, а также к учету прав на иностранные финансовые инструменты, в результате чего может возникнуть необходимость их отчуждения вопреки вашим планам.
При приобретении иностранных финансовых инструментов необходимо отдавать себе отчет в том, что они не всегда являются аналогами российских финансовых инструментов. В любом случае, предоставляемые по ним права и правила их осуществления могут существенно отличаться от прав по российским финансовым инструментам.
Возможности судебной защиты прав по иностранным финансовым инструментам могут быть существенно ограничены необходимостью обращения в зарубежные судебные и правоохранительные органы по установленным правилам, которые могут существенно отличаться от действующих в России, и в этом случае вы в меньшей степени сможете полагаться на защиту своих прав и законных интересов российскими уполномоченными органами.
При оценке правового риска необходимо учитывать также особенности налогообложения соответствующих операций. Операции с иностранными финансовыми инструментами и доходы по таким инструментам могут подлежать налогообложению по иностранному законодательству, а в отдельных случаях — как по российскому, так и по иностранному законодательству. Иностранные налоговые правила могут существенно отличаться от российских. Кроме того, операции с иностранными финансовыми инструментами могут быть связаны с дополнительными обязанностями, например по предоставлению отчетности в иностранные налоговые органы. Следует также иметь в виду, что ответственность за нарушение налоговых обязанностей по иностранному законодательству, которому могут подчиняться ваши операции, может быть выше, чем в России. Вам следует внимательно ознакомиться с налоговыми правилами, которые будут применяться к вашим операциям для того, чтобы оценить, подходят ли вам операции с иностранными финансовыми инструментами.
При совершении операций с иностранными финансовыми инструментами необходимо учитывать особенности раскрытия информации о них.
Российское законодательство допускает раскрытие информации в отношении иностранных финансовых инструментов по правилам, действующим за рубежом, и на английском языке. Оцените свою готовность анализировать информацию на английском языке, а также то, понимаете ли вы отличия между принятыми в России правилами финансовой отчетности, Международными стандартами финансовой отчетности или правилами финансовой отчетности, по которым публикуется информация эмитентом иностранных финансовых инструментов.
Также российские организаторы торговли и (или) брокеры могут осуществлять перевод некоторых документов (информации), раскрываемых иностранным эмитентом для вашего удобства. В этом случае перевод может восприниматься исключительно как вспомогательная информация к официально раскрытым документам (информации) на иностранном языке. Всегда учитывайте вероятность ошибок переводчика, в том числе связанных с возможным различным переводом одних и тех же иностранных слов и фраз или отсутствием общепринятого эквивалента в русском языке.
***
Учитывая вышеизложенное, мы рекомендуем вам внимательно рассмотреть вопрос о том, являются ли риски, возникающие при проведении соответствующих операций, приемлемыми для вас с учетом ваших инвестиционных целей и финансовых возможностей. Данная Декларация не имеет своей целью заставить вас отказаться от осуществления таких операций, а призвана помочь вам оценить их риски и ответственно подойти к решению вопроса о выборе вашей инвестиционной стратегии и условий договора с вашим [брокером] [управляющим].
Убедитесь, что настоящая Декларация о рисках понятна вам, и при необходимости получите разъяснения у вашего [брокера][управляющего] или консультанта, специализирующегося на соответствующих вопросах.

Оценка инвестиционного профиля клиента

пункт
C.3.1 (1) При оказании клиенту услуг по доверительному управлению ценными бумагами член НАУФОР принимает все зависящие от него разумные меры для обеспечения соответствия доверительного управления инвестиционному профилю клиента.
(2) Члену НАУФОР не следует осуществлять доверительное управление ценными бумагами без получения необходимой информации и составления инвестиционного профиля клиента.
C.3.2 (1) Инвестиционный профиль клиента содержит следующую информацию:
(а) инвестиционные цели клиента;
(б) риск, который способен нести клиент (инвестиционный риск).
(2) Член НАУФОР обсуждает с клиентом свою оценку его
инвестиционного профиля и услуги, которые он готов предложить клиенту с учетом соответствующего профиля. (3) Оценка способности нести инвестиционный риск может не проводиться в отношении клиентов, относящихся к квалифицированным инвесторам в силу закона или признанных квалифицированным инвестором для целей операций с соответствующими финансовыми инструментами.
C.3.3 Определяя инвестиционные цели клиента, член НАУФОР выясняет:
(а) заинтересованность клиента в получении периодического или разового дохода;
(б) заинтересованность клиента в получении дохода в краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной перспективе;
(в) размер ожидаемого дохода;
(г) предполагаемые сроки инвестирования.
C.3.4 (1) Определяя способность клиента нести инвестиционный риск, член НАУФОР выясняет:
(а) финансовое положение клиента;
(б) знания клиента в области операций с различными финансовыми инструментами, а также финансовыми услугами;
(в) опыт клиента в области операций с различными финансовыми инструментами, а также финансовыми услугами.
(2) Информация о финансовом положении клиента подразумевает:
(а) для физических лиц - информацию о возрасте физического лица, сведения о доходах физического лица и их источниках, сбережениях и расходах физического лица;
(б) для юридических лиц – информацию о прибылях и убытках организации.
(3) Информация о знаниях клиента в области операций с различными финансовыми инструментами, а также финансовыми услугами подразумевает:
(в) для физических лиц - информацию об уровне образования, специальности;
(г) для юридических лиц – информацию о квалификации специалистов казначейства или иного подразделения, отвечающего за инвестиционную деятельность клиента.
(4) Информация об опыте клиента в области операций с различными финансовыми инструментами, а также финансовыми услугами подразумевает информацию о видах, объеме и периодичности операций клиента с определенными финансовыми инструментами или с использованием определенных услуг.
C.3.5 Порядок изменения инвестиционного профиля клиента, а также сроки, в течение которых член НАУФОР приводит портфель клиента в соответствие с новым инвестиционным профилем клиента устанавливается в договоре с клиентом.
C.3.6 (1) При составлении инвестиционного профиля клиента член НАУФОР полагается на указания и информацию, предоставленную клиентом, и не обязан проверять ее. В договоре доверительного управления ценными бумагами следует предусмотреть обязанность клиента информировать члена НАУФОР об изменении обстоятельств и информации в инвестиционном профиле.
(2) Члену НАУФОР следует иметь возможность подтвердить факт получения от клиента необходимой для составления инвестиционного профиля информации.
(3) При составлении инвестиционного профиля клиента член НАУФОР использует имеющуюся в его распоряжении информацию об истории операций клиента.
C.3.7 Риск недостоверной информации, предоставленной клиентом при формировании его инвестиционного профиля, лежит на самом клиенте. Члену НАУФОР следует разъяснять смысл составления инвестиционного профиля клиента и риск предоставления недостоверной информации или непредоставления информации об изменении данных инвестиционного профиля.
C.3.8 Член НАУФОР не вправе побуждать клиента к сокрытию или искажению информации, необходимой для формирования профиля клиента, или к отказу от ее предоставления.
C.3.9 (1) При осуществлении брокерской деятельности член НАУФОР запрашивает у клиента, принимаемого на обслуживание, предусмотренную Стандартом С.3.4 информацию для определения способности клиента нести инвестиционный риск.
(2) Стандарт С.3.9 не распространяется на отношения члена НАУФОР с клиентами, являющимися квалифицированными инвесторами, иностранными финансовыми организациями или являющимися эмитентами ценных бумаг, в отношении которых член НАУФОР оказывает им услуги.
(3) Клиент вправе отказаться предоставить члену НАУФОР информацию, предусмотренную Стандартом С.3.4.
C.3.10 (1) В случае если у члена НАУФОР возникают обоснованные сомнения в соответствии торговой операции способности клиента, подавшего поручение, нести инвестиционный риск, член НАУФОР сообщает клиенту о том, что данная операция может не подходить этому клиенту.
(2) В случае отсутствия у члена НАУФОР информации способности клиента, подавшего торговое поручение, нести инвестиционный риск, член НАУФОР сообщает клиенту об отсутствии у него данных, которые позволили бы ему судить о соответствии торговой операции способности клиента нести инвестиционный риск, и о том, что эта операция может не подходить этому клиенту.
(3) Стандарты С.3.10 не применяются в следующих случаях:
(а) при подаче поручения квалифицированным инвестором, иностранной финансовой организацией или эмитентом ценных бумаг, в отношении которых подается соответствующее поручение;
(б) при самостоятельной подаче клиентом поручения в торговую систему;
(в) при подаче поручения на совершение сделки с допущенными к организованным торгам финансовыми инструментами и/или иностранной валютой;
(г) при подаче поручения на совершение сделки с облигациями;
(д) при подаче поручения на совершение сделки с инвестионными паями открытых паевых инвестиционных фондов;
(е) при подаче поручения на совершение сделки с целью закрытия или переноса ранее открытых позиций;
(ж) при совершении торговой операции на основании условного поручения клиента при наступлении соответствующего условия.
C.3.11 Сообщения, предусмотренные в Стандарте С.3.10, доводятся до сведения клиентами способом, установленным договором о брокерском обслуживании.
C.3.12 В случае если клиент после получения им сообщения, предусмотренного Стандартом С.3.10, дает повторное поручение или подтверждает ранее поданное, член НАУФОР исполняет поручение либо вправе отказать в его исполнении, если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании.
C.3.13 (1) Член НАУФОР, осуществляющий доверительное управление ценными бумагами, утверждает внутренний документ, определяющий состав сведений, необходимых для определения инвестиционного профиля клиента, и правила определения инвестиционного профиля клиента, а также внутренний документ, определяющий меры по обеспечению соответствия доверительного управления инвестиционному профилю клиента.
(2) Член НАУФОР, осуществляющий брокерскую деятельность, утверждает внутренний документ, определяющий порядок получения информации для определения способности клиента нести инвестиционный риск и порядок доведения до сведения клиента сообщений, предусмотренных Стандартом С.3.10.

Классификация способов управления ценными бумагами

пункт
C.4.1 Член НАУФОР при заключении договора доверительного управления ценными бумагами предоставляет клиенту информацию о способах управления ценными бумагами, которые использует член НАУФОР, и рисках, с которыми связаны каждый из них:
(а) активное — способ управления, используя который управляющий вправе распоряжаться имуществом клиента по собственному усмотрению на основании собственной оценки риска и доходности соответствующих активов. При активном управлении управляющий самостоятельно выбирает активы, в которые инвестируются средства клиента, их долю в портфеле и срок инвестирования;
(б) пассивное — способ управления, используя который управляющий формирует и поддерживает портфель клиента со строго заданными составом и структурой активов (полная репликация), либо со строго заданным индексом доходности (синтетическая репликация). Управляющий не вправе по собственному усмотрению принимать инвестиционное решение, изменяющее состав и структуру активов портфеля;
(в) смешанное — способ управления, сочетающий в себе черты активного и пассивного, например, способ управления, позволяющий управляющему по собственному усмотрению на основании собственной оценки риска и доходности соответствующих активов допускать существенное отклонение структуры активов от заданного показателя (индекса доходности, корзины финансовых инструментов и др.).
C.4.2 (1) В случае активного управления в декларацию об общих рисках операций на рынке ценных бумаг (см. Стандарт С.2.4) дополнительно включается следующий текст: «Договор, который вы заключаете, предполагает широкие полномочия управляющего. Вы должны отдавать себе отчет в том, что чем большие полномочия по распоряжению вашим имуществом имеет управляющий, тем большие риски, связанные с его выбором финансовых инструментов и операций, вы несете. В этом случае вы не сможете требовать какого-либо возмещения убытков со стороны вашего управляющего, если только они не были вызваны его недобросовестностью или действиями очевидно не соответствующими вашим интересам. Оцените, соответствует ли предлагаемый способ управления Вашим интересам и свою готовность нести соответствующие риски».
(2) Текст, указанный в Стандарте С.4.2(1), может быть дополнен членом НАУФОР, если это не меняет его смысла и не вводит клиентов в заблуждение.
C.4.3 (1) В случае пассивного управления в декларацию об общих рисках операций на рынке ценных бумаг (см. Стандарт С.2.4) дополнительно включается следующий текст: «Договор, который вы заключаете, ограничивает полномочия управляющего. В связи с этим управляющий не должен принимать меры по уменьшению ваших убытков в случае наблагоприятного измнения стоимости вашего портфеля. В связи с этим вы не сможете требовать какого-либо возмещения убытков со стороны Вашего управляющего за такое бездействие. Оцените, соответствует ли предлагаемый способ управления вашим интересам и свою готовность нести соответствующие риски».
(2) Текст, указанный в Стандарте С.4.3(1), может быть дополнен членом НАУФОР, если это не меняет его смысла и не вводит клиентов в заблуждение.
C.4.4 (1) В случае смешанного управления в декларацию об общих рисках операций на рынке ценных бумаг (см. Стандарт С.2.4) дополнительно включается следующий текст: «Договор, который вы заключаете, предполагает широкие полномочия управляющего в отношении определенной части портфеля и ограничивает их в отношении другой части. Вы должны отдавать себе отчет в том, что чем большие полномочия по распоряжению вашим имуществом имеет управляющий, тем большие риски, связанные с его выбором финансовых инструментов и операций, вы несете. В этом случае вы не сможете требовать какого-либо возмещения убытков со стороны вашего управляющего, если только они не были вызваны его недобросовестностью или действиями очевидно не соответствующими вашим интересам. В той части, в которой договор ограничивает полномочия управляющего, он не должен принимать меры по уменьшению ваших убытков в случае наблагоприятного измнения стоимости вашего портфеля. В связи с этим вы не сможете требовать какого-либо возмещения убытков со стороны вашего управляющего за такое бездействие. Оцените, соответствует ли предлагаемый способ управления вашим интересам и свою готовность нести соответствующие риски».
(2) Текст, указанный в Стандарте С.4.4(1), может быть дополнен членом НАУФОР, если это не меняет его смысла и не вводит клиентов в заблуждение.
C.4.5 Член НАУФОР информирует НАУФОР об используемых им способах управления ценными бумагами в порядке, установленном внутренними документами НАУФОР.

Предотвращение конфликта интересов

пункт
C.5.1 (1) Члены НАУФОР разрабатывают и применяют в своей деятельности процедуры и меры по идентификации и управлению риском возникновения конфликтов интересов. Под конфликтом интересов понимается противоречие между имущественными и иными интересами члена НАУФОР и (или) его работников, осуществляющих свою деятельность на основании трудового или гражданско-правового договора, и клиента члена НАУФОР, в результате которого действия (бездействия) члена НАУФОР и (или) его работников причиняют убытки клиенту и (или) влекут иные неблагоприятные последствия для клиента.
(2) В целях предотвращения конфликта интересов и уменьшения его негативных последствий член НАУФОР соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами.
(3) Стандарт С.5.1 распространяется на следующие виды деятельности членов НАУФОР:
(а) брокерскую деятельность;
(б) деятельность по доверительному управлению ценными бумагами;
(в) управление инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами;
(г) оказание услуг, сопутствующих вышеуказанным видам деятельности.
C.5.2 (1) Член НАУФОР возлагает на своих работников, деятельность которых связана с возможностью возникновения конфликта интересов, обязанность:
(а) следовать запретам/ограничениям на сделки и операции с финансовыми инструментами в собственных интересах сотрудника, если такие запреты/ограничения для него установлены членом НАУФОР в связи с характером его деятельности;
(б) следовать запретам/ограничениям на совмещение сотрудником работы у члена НАУФОР и в других организациях, и (или) с совмещением иных внешних деловых интересов, если такие запреты/ограничения для него установлены членом НАУФОР в связи с характером его деятельности;
(в) предоставлять контролеру или иному уполномоченному лицу (подразделению) члена НАУФОР информацию, связанную с возможностью возникновения конфликта интересов;
(2) Члену НАУФОР при приеме (переводе) на работу работника, в чьей деятельности может возникать риск конфликта интересов, следует ознакомить его с обязанностями, направленными на предотвращение риска возникновения конфликта интересов.
C.5.3 Система определения размера вознаграждений (иного стимулирования) работников члена НАУФОР не должна создавать предпосылки для возникновения конфликта интересов работника и клиентов члена НАУФОР.
C.5.4 (1) Член НАУФОР, оказывающий услуги по корпоративному финансированию и (или) сопровождению сделок по слиянию и поглощению и (или) услуги, связанные с размещением ценных бумаг, для клиентов – эмитентов, ограничивает распространение информации (принцип «китайской стены») для предотвращения ненадлежащего или несанкционированного раскрытия или передачи конфиденциальной, в том числе инсайдерской информации.
(2) Член НАУФОР, указанный в Стандарте С.5.4, устанавливает процедуру в рамках которой сотруднику, при его переводе из одного подразделения в другое, временно запрещается участвовать в сделках и (или) предоставлять услуги, если в отношении соответствующего клиента – эмитента или выпущенных им ценных бумаг он был допущен к конфиденциальной информации при исполнении предыдущих своих должностных обязанностей.
C.5.5 (1) Член НАУФОР, осуществляющий публикацию или рассылку инвестиционно-аналитических исследований, применяет процедуры, направленные на обеспечение независимости деятельности подразделения, осуществляющего подготовку инвестиционно-аналитических исследований от деятельности других подразделений члена НАУФОР, с целью достижения максимальной объективности содержания инвестиционно- аналитических исследований.
(2) Члену НАУФОР, указанному в Стандарте С.5.5, следует установить запрет сотрудникам, осуществляющим подготовку инвестиционно- аналитических исследований, раскрывать их содержание сотрудникам других подразделений, в том числе осуществляющих брокерское обслуживание и (или) совершение операций в собственных интересах члена НАУФОР, до момента публикации этих материалов в широком доступе и/или рассылки клиентам.
(3) Члену НАУФОР, указанному в Стандарте С.5.5, следует установить запрет сотрудникам, осуществляющим подготовку инвестиционно- аналитических исследований, заниматься другой деятельностью, которая не позволяет ему сохранять свою объективность, например:
(а) участвовать в инвестиционно-банковской деятельности, такой как корпоративное финансирование и андеррайтинг;
(б) участвовать в подготовке коммерческих предложений с целью привлечения новых клиентов или в роудшоу, посвященном новым выпускам финансовых инструментов;
(в) участвовать в подготовке маркетинговой кампании эмитента.
C.5.6 Член НАУФОР раскрывает на сайте в сети Интернет информацию о совмещении различных видов деятельности, а также о существовании риска возникновения конфликта интересов.
C.5.7 Член НАУФОР создает эффективную систему контроля за исполнением установленных ими правил и процедур, направленных на предотвращение возникновения конфликта интересов.
C.5.8 Член НАУФОР утверждает внутренний документ, определяющий процедуры и меры по выявлению и контролю конфликта интересов, а также предотвращению его последствий.

Отчетность перед клиентом

пункт
C.6.1 (1) Член НАУФОР при осуществлении брокерской деятельности и (или) деятельности по управлению ценными бумагами информирует клиентов об оказанных услугах (отчетность) в порядке и сроки, которые позволяют обеспечить своевременное получение и ознакомление клиента с направляемой информацией.
(2) Действие Стандарта С.6.1 не распространяется на оказание брокером услуг эмитенту при размещении или выкупе ценных бумаг.
C.6.2 (1) Отчетность представляется клиенту в ясной и доступной форме и содержит достаточную информацию о виде и стоимости оказанных услуг, совершенных сделках и операциях, открытых позициях и обязательствах клиента.
(2) Не допускается включение в отчетность недостоверной и/или вводящей в заблуждение информации.
C.6.3 (1) Порядок, сроки и формы предоставления отчетности клиенту определяются в договоре с клиентом.
(2) Члену НАУФОР следует иметь возможность подтвердить факт направления отчетности клиенту.
C.6.4 Отчетность в электронной форме предоставляется клиенту в формате «XML» или ином формате, предусмотренном в договоре с клиентом, при условии предоставления клиенту возможности получения содержащейся в отчетности информации в формате «XML».
C.6.5 Член НАУФОР обеспечивает подписание клиентом отчетности для подтверждения ее одобрения, если договором с клиентом не предусмотрено, что одобрением клиента является отсутствие его возражений в течение установленного срока или иной способ подтверждения согласия с отчетом.
C.6.6 Член НАУФОР не вправе ограничивать права клиента, обусловливая возможность их реализации одобрением отчетности, а также иным образом побуждать клиента к одобрению отчетности против его воли.
C.6.7 (1) Клиенту должен быть предоставлен разумный срок для предоставления члену НАУФОР возражений в отношении отчетности, который должен составлять не менее одного рабочего дня со дня получения им отчета.
(2) Член НАУФОР обеспечивает возможность принятия возражений клиента в отношении отчетности в письменной форме, а также в той форме, которая установлена договором с клиентом для направления отчетности.
C.6.8 (1) Ответ члена НАУФОР о результатах рассмотрения возражений клиента направляется ему в письменной форме, а также дополнительно в той форме, в которой возражения в отношении отчетности поступили от клиента.
(2) В ответе клиенту члену НАУФОР следует разъяснять дальнейший порядок разрешения спора.
C.6.9 Член НАУФОР хранит копию предоставленной клиенту отчетности, а также поступивших от клиента возражений и ответов на них, в течение пяти лет.
C.6.10 (1) Член НАУФОР по требованию клиента или лица, бывшего клиентом члена НАУФОР, предоставляет ему копию отчета в той же форме, в которой ранее указанный отчет был предоставлен клиенту, а в случаях, предусмотренных договором с клиентом, также и в иной форме.
(2) Порядок и сроки предоставления копий отчета лицам после прекращения заключенных с ними договоров установливаются внутренними документами члена НАУФОР.
C.6.11 (1) Копия отчетности предоставляется клиенту в разумный срок, но не позднее 10 (десяти) рабочих дней со дня получения членом НАУФОР соответствующего требования.
(2) В случаях, предусмотренных договором с клиентом, член НАУФОР вправе взимать плату за предоставленную по требованию клиента копию отчетности на бумажном носителе. Размер указанной платы не должен быть выше суммы расходов на ее изготовление.
C.6.12 Член НАУФОР утверждает внутренний документ, определяющий порядок и сроки предоставления отчетности клиенту, а также копий отчетности лицам, ранее являвшимся клиентами члена НАУФОР.

Управление рисками профессиональной деятельности на финансовом рынке

пункт
C.7.1 (1) Член НАУФОР создает эффективную систему управления рисками в целях:
(а) ограничения рисков члена НАУФОР и обеспечения устойчивого развития для достижения стратегических целей;
(б) заблаговременного выявления уязвимостей и угроз в деятельности члена НАУФОР;
(в) оперативного реагирования на внешние и внутренние изменения;
(г) предотвращения последствий возможных неблагоприятных событий.
(2) В случае совмещения профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг с иными видами деятельности система управления рисками должна учитывать влияние всех осуществляемых членом НАУФОР видов деятельности.
(3) Стандарт С.7.1 распространяется на членов НАУФОР, осуществляющих брокерскую, дилерскую, депозитарную деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по управлению активами акционерного инвестиционного фонда, доверительному управлению паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.
(4) Стандарт С.7.1 распространяется на членов НАУФОР, являющихся кредитными организациями, в части, не урегулированной нормативными актами Банка России.
C.7.2 (1) Член НАУФОР определяет основные принципы управления рисками во внутреннем документе (далее — Основные принципы управления рисками).
(2) Основные принципы управления рисками члена НАУФОР содержат:
(а) цели и задачи управления рисками члена НАУФОР с учетом стратегии его развития;
(б) основные подходы к методологии оценки рисков и формированию внутренней отчетности по управлению рисками;
(в) полномочия совета директоров (наблюдательного совета), исполнительных органов, отдельных работников члена НАУФОР в сфере управления рисками;
(г) квалификационные требования к руководителю подразделения риск-менеджмента (риск-мененджеру);
(д) порядок определения приемлемых и оправданных уровней рисков и величины риск-аппетита по отдельным видам риска и по организации в целом;
(е) принципы поддержания достаточного уровня собственных средств члена НАУФОР, формирования финансовых ресурсов и резервов, предназначенных для управления рисками, в том числе страхование рисков, участие в страховых, гарантийных и компенсационных фондах;
(ж) основные подходы к выявлению, оценке, контролю рисков и реагированию на риски профессиональной деятельности, а также к ликвидации негативных последствий реализации рисков;
(з) порядок действий в непредвиденных (кризисных, нештатных) ситуациях;
(и) принципы документирования решений, мероприятий, событий и действий, связанных с рисками;
(к) порядок и сроки представления и рассмотрения внутренней отчетности по управлению рисками, а также порядок обмена информацией по вопросам управления рисками и доведения до работников члена НАУФОР внутренних документов, связанных с управлением рисками;
(л) принципы и порядок раскрытия информации об управлении рисками члена НАУФОР.
C.7.3 (1) К компетенции совета директоров (наблюдательного совета) члена НАУФОР, а при его отсутствии – общего собрания участников (акционеров) члена НАУФОР следует относить следующие вопросы управления рисками:
(а) утверждение Основных принципов управления рисками члена НАУФОР, иных внутренних документов, регулирующих вопросы управления рисками;
(б) иные вопросы, по усмотрению члена НАУФОР.
(2) К компетенции исполнительных органов члена НАУФОР следует относить следующие вопросы управления рисками:
(а) разработка Основных принципов управления рисками члена НАУФОР и иных внутренних документов, регулирующих управление рисками;
(б) распределение полномочий в сфере управления рисками между подразделениями, отдельными работниками, осуществляющими управленческие функции, установление порядка взаимодействия, обмена данными и представления внутренней отчетности по управлению рисками;
(в) утверждение правил и методов оценки рисков и формирования внутренней отчетности по управлению рисками;
(г) обеспечение необходимыми ресурсами работников члена НАУФОР для осуществления ими управления рисками;
(д) установление допустимых уровней (лимитов) по всем выявленным рискам члена НАУФОР на основании предложений работника или специального подразделения члена НАУФОР, отвечающего за управление рисками;
(е) организация разработки правил, процедур, технологий проведения операций и функционирования систем (технических, информационных, обеспечивающих и др.) в целях управления рисками;
(ж) организация обучения работников члена НАУФОР методам управления рисками;
(з) организация внутренних расследований случаев реализации рисков;
(и) информирование совета директоров (наблюдательного совета), общего собрания участников (акционеров) члена НАУФОР о соответствии деятельности члена НАУФОР Основным принципам управления рисками.
C.7.4 (1) Член НАУФОР назначает должностное лицо (риск-менеджер) и (или) создает подразделение по управлению рисками (подразделение риск-менеджмента), ответственное за организацию управления рисками.
(2) При наличии у члена НАУФОР филиалов, осуществляющих операции на рынке ценных бумаг, в штат работников каждого филиала может быть включен риск-менеджер филиала, или функции риск- менеджера филиала может исполнять риск-менеджер головной организации.
(3) При наличии у члена НАУФОР дочерних компаний, осуществляющих операции на рынке ценных бумаг, в штат работников каждой дочерней компании может быть включен риск-менеджер дочерней компании, или функции риск-менеджера дочерней компании может исполнять риск-менеджер головной организации.
(4) При вхождении члена НАУФОР в группу компаний, осуществляющую операции на рынке ценных бумаг, функции риск- менеджера члена НАУФОР может исполнять риск-менеджер головной организации группы или риск-менеджер одной из компаний группы.
C.7.5 (1) К компетенции риск-менеджера (подразделения риск- менеджмента) относятся следующие вопросы:
(а) разработка и внедрение методик выявления, оценки и контроля уровня рисков, направленных на выполнение требований Основных принципов управления рисками члена НАУФОР;
(б) разработка и внедрение мер и процедур реагирования и минимизации рисков и организация устранения последствий реализации рисков;
(в) анализ и прогнозирование состояния системы управления рисками, выявление критических (наиболее опасных) бизнес-процессов и источников рисков, участие в оценке достаточности капитала, финансовых ресурсов и резервов, предназначенных для управления рисками;
(г) выявление и изучение возможных угроз возникновения рисков и уязвимостей в профессиональной деятельности члена НАУФОР, планирование предупредительных мероприятий;
(д) оперативный анализ рисков сделок, финансовых инструментов, контрагентов, клиентов, эмитентов, подготовка рекомендаций по минимизации рисков, предварительное согласование сделок в пределах компетенции;
(е) координация взаимодействия подразделений и работников члена НАУФОР по вопросам управления рисками в пределах компетенции;
(ж) участие в расследовании случаев реализации рисков;
(з) разработка программ обучения работников члена НАУФОР методам и инструментам управления рисками;
(и) подготовка и представление внутренней отчетности по управлению рисками в члене НАУФОР в пределах компетенции.
(2) Работа в качестве риск-менеджера или в должности руководителя подразделения риск-менеджмента должна быть основным местом работы указанного лица с учетом Стандарта С.7.4.
(3) Риск-менеджер и подразделение риск-менеджмента должны быть независимы в своей деятельности от других структурных подразделений члена НАУФОР.
(4) Не допускается совмещение функций риск-менеджера (сотрудников подразделения риск-менеджмента) с функциями сотрудников казначейства, а также с осуществлением торговых операций.
C.7.6 Риск-менеджер или руководитель подразделения риск- менеджмента должен обладать соответствующей его должности квалификацией и деловой репутацией.
C.7.7 Члену НАУФОР следует на регулярной основе заниматься обучением, повышением квалификации руководителя подразделения риск-менеджмента (риск-менеджера) и сотрудников этого подразделения.
C.7.8 (1) Член НАУФОР создает эффективную систему внутренней отчетности (экстренной и периодической) по управлению рисками.
(2) Объем отчетности должен быть соизмерим с уровнем рисков и масштабом деятельности члена НАУФОР.
C.7.9 (1) Экстренная отчетность составляется в случае реализации риска, повлекшего значимые убытки и/или при возникновении существенных риск-событий (нереализованных рисков).
(2) Член НАУФОР устанавливает во внутренних документах требования по размеру убытков в виде процентного отношения к собственному капиталу и/или в виде величины убытка в денежном выражении и определяет перечень существенных риск-событий, при возникновении которых составляется экстренная отчетность.
(3) Срок представления экстренной отчетности не должен превышать трех рабочих дней с даты обнаружения факта реализации риска.
(4) В зависимости от сложившейся ситуации экстренная отчетность может составляться и представляться по частям. В этом случае первая часть представляется в срок, не превышающий трех рабочих дней с даты обнаружения факта реализации риска.
C.7.10 (1) Периодическая отчетность составляется:
(а) ежеквартально;
(б) ежегодно.
(2) Ежеквартальная отчетность составляется не позднее 15-го числа месяца, следующего за отчетным периодом. Отчетность по итогам четвертого квартала включается в состав ежегодной отчетности.
(3) Ежегодная отчетность составляется в срок не позднее 15 апреля года, следующего за отчетным.
C.7.11 (1) Экстренная внутренняя отчетность по управлению рисками представляется исполнительным органам члена НАУФОР и, при необходимости, Совету директоров члена НАУФОР.
(2) Ежеквартальная и ежегодная внутренняя отчетность по управлению рисками представляется исполнительным органам члена НАУФОР и Совету директоров члена НАУФОР.
(3) Экстренная, ежеквартальная и ежегодная внутренняя отчетность по управлению рисками составляется и представляется в электронном виде, если иное не установлено внутренними документами члена НАУФОР, и хранится не менее пяти лет.
C.7.12 Управление рисками профессиональной деятельности члена НАУФОР включает следующие элементы:
(а) выявление (идентификацию) рисков;
(б) оценка рисков;
(в) контроль (мониторинг) уровня рисков;
(г) реагирование на риски и рекомендации по их минимизации.
C.7.13 (1) Член НАУФОР при управлении операционным риском классифицирует направления профессиональной деятельности на финансовом рынке:
(а) брокерская деятельность;
(б) дилерская деятельность;
(в) деятельность по управлению ценными бумагами;
(г) деятельность по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами и другими видами активов (торговых портфелей), управление которыми предусмотрено федеральными законами;
(д) депозитарная деятельность.
(2) Член НАУФОР с учетом особенностей своей деятельности может дополнять классификацию бизнес-линий, а также вводить внутри бизнес-линий, дополнительные бизнес-линии.
C.7.14 (1) Член НАУФОР при управлении операционным риском классифицирует источники и типы операционного риска в соответствии с Приложением П.1.
(2) Член НАУФОР с учетом особенностей своей деятельности может дополнять и изменять классификации источников и типов операционного риска.
C.7.15 (1) Член НАУФОР оценивает операционный риск в отношении отдельных бизнес-процессов и в отношении своей деятельности в целом.
(2) По каждому выявленному операционному риску (группе однотипных рисков) член НАУФОР в целях описания и документирования риска составляет формализованное описание (карту) операционного риска.
(3) Члену НАУФОР следует регулярно пересматривать описание (карту) операционного риска. Пересмотр описания (карты) операционного риска осуществляется не реже одного раза в год либо в более короткие сроки, установленные внутренними документами члена НАУФОР. Помимо плановых пересмотров описания (карты) операционного риска, изменения вносятся при необходимости в случаях внедрения новых бизнес-процессов, технологий, продуктов (услуг), а также в случаях реализации операционного риска.
C.7.16 Член НАУФОР, руководствуясь Основными принципами управления рисками, по результатам оценки самостоятельно определяет значимость каждого выявленного риска, формирует порядок и периодичность осуществления контроля риска и подходы к реагированию на риск.
C.7.17 Член НАУФОР принимает меры по поддержанию непрерывности своей деятельности и ее восстановлению в случае возникновения непредвиденных (кризисных) ситуаций.
C.7.18 (1) Управление кредитным риском осуществляется членом НАУФОР в отношении обязательств, которые по отношению к члену НАУФОР имеют его контрагенты, клиенты и эмитенты ценных бумаг.
(2) Стандарт С.7.18 не применяется к осуществлению депозитарной деятельности, а также к осуществлению брокерской деятельности, связанной с совершением маржинальных сделок или сделок или операций, влекущих возникновение и увеличение непокрытой или временно непокрытой позиции (непокрытых сделок).
C.7.19 (1) Член НАУФОР классифицирует контрагентов, клиентов и эмитентов по вероятности наступления кредитного события.
(2) Член НАУФОР проводит оценку кредитного риска в отношении отдельных операций, контрагентов, клиентов и эмитентов, а также в отношении деятельности в целом.
(3) Оценка кредитных рисков осуществляется членом НАУФОР с периодичностью, установленной внутренними документами члена НАУФОР, но не реже одного раза в год (кроме ситуаций, когда единственным видом операций с контрагентом является «поставка против платежа», в этом случае член НАУФОР самостоятельно определяет периодичность оценки).
C.7.20 (1) Член НАУФОР с целью ограничения кредитного риска устанавливает систему лимитов по видам операций и контрагентам, клиентам и эмитентам, являющимся источником кредитного риска.
(2) Член НАУФОР устанавливает меры и процедуры контроля за кредитным качеством активов, предоставленных в качестве обеспечения исполнения обязательств контрагентами, клиентами и эмитентами.
C.7.21 (1) В целях обеспечения учета, хранения и анализа данных о случаях реализации кредитного риска член НАУФОР ведет внутреннюю базу данных.
(2) Во внутреннюю базу данных о случаях реализации кредитного риска включаются сведения о рисках, повлекших убытки в размере, превышающем установленную членом НАУФОР с учетом специфики его деятельности величину.
(3) Внутренняя база данных о случаях реализации кредитного риска ведется членом НАУФОР в электронном виде с возможностью экспорта данных в формате XML.
C.7.22 (1) В случае инвестирования собственных средств в иностранную валюту и (или) финансовые инструменты (далее – финансовые вложения) член НАУФОР создает эффективную систему управления рыночным риском.
(2) Стандарт С.7.22 не пременяется в случаях, когда стоимость финансовых вложений, за исключением вложений в капитал дочерних и зависимых компаний, члена НАУФОР не превышает 50 процентов собственных средств члена НАУФОР.
(3) Стандарт С.7.22 начинает применяться с квартала, следующего за двумя последовательно идущими кварталами, по итогам которых стоимость финансовых вложений, за исключением вложений в капитал дочерних и зависимых компаний, члена НАУФОР превышает 50 процентов собственных средств члена НАУФОР.
C.7.23 C целью обнаружения возможностей проявления рыночного риска член НАУФОР производит оценку чистой позиции и расчет открытых позиций отдельно по долговому и долевому субпортфелям, а также торговому портфелю в целом с периодичностью, установленной внутренними документами, не реже одного раза по итогам торгового дня.
C.7.24 (1) С целью ограничения рыночных рисков член НАУФОР устанавливает систему лимитов отдельно по коротким и длинным позициям по всем видам финансовых инструментов, входящих в состав финансовых вложений, субпортфелям и финансовым вложениям в целом.
(2) Периодичность контроля и при необходимости пересмотра лимитов определяется во внутренних документах члена НАУФОР, но не может быть реже одного раза в течение рабочего дня.
C.7.25 (1) Члену НАУФОР следует оценивать чувствительность финансовых вложений в зависимости от единовременных значительных изменений рыночных условий (стресс-тестирование).
(2) Методика, порядок проведения и периодичность проведения стресс-тестирования устанавливается во внутреннем документе члена НАУФОР.
C.7.26 (1) Член НАУФОР создает эффективную систему управления риском потери ликвидности.
(2) Стандарт С.7.26 не распространяется на депозитарную деятельность членов НАУФОР.
C.7.27 (1) Член НАУФОР с целью ограничения риска потери ликвидности, исходя из масштабов и специфики своей деятельности, устанавливает систему лимитов по каждому показателю дефицита (избытка) краткосрочной и текущей ликвидности.
(2) Контроль лимитов по каждому показателю дефицита (избытка) краткосрочной и текущей ликвидности осуществляется членом НАУФОР с периодичностью, предусмотренной внутренними документами, но не реже одного раза в течение рабочего дня.
C.7.28 Член НАУФОР разрабатывает систему мер по восстановлению ликвидности в случае возникновения непредвиденных (кризисных) ситуаций.
П.1 Классификация источников операционного риска

Наименование источникаКраткое описание
1ПерсоналИсполнительные органы и работники (сотрудники) члена НАУФОР, а также иные лица, находящиеся в помещениях члена НАУФОР, например, студенты, проходящие практику, выездные агенты по продажам и т.п.Внутренние источники
2ПроцессСовокупность последовательных взаимоувязанных действий для достижения определенных результатов
3СистемаСовокупность сложных технических и/или программных устройств (средств), объединенных общей целью функционирования
4СобытиеСобытия и действия, с которыми связано возникновение последствий, приводящих к нарушениям (сбоям), изменениям или прекращению (остановке) процессов и/или системВнешние источники



Классификация типов операционного риска

Наименование типаКраткое описаниеОсновные показатели (ключевые индикаторы) риска
1Внутреннее мошенничество и злоупотребление служебным положениемУмышленные действия, направленные на осуществление мошенничества, незаконное приобретение имущества или обогащение путем несоблюдения требований законодательства или внутренних документов члена НАУФОР, с участием, как минимум, одного сотрудника (работника) члена НАУФОРТекучесть персонала
2Внешнее мошенничествоУмышленные действия, направленные на осуществление мошенничества, незаконное приобретение имущества или обогащение путем несоблюдения требований законодательства или внутренних документов члена НАУФОР, с участием сторонних лиц.Количество операций, платежей и расчетов.

Количество клиентов и контрагентов
3Трудовые отношения и безопасность рабочих местНарушения законодательства о труде, безопасности труда и охране здоровья, а также различные виды дискриминацииКоличество сотрудников (работников)
4Ошибки профессиональной деятельностиХалатность и упущения при осуществлении профессиональных обязанностей в отношении клиентов и контрагентовКоличество клиентов и контрагентов.

Количество операций, платежей и расчетов.
5Физическое уничтожение имуществаПричинение ущерба имуществу члена НАУФОР и (или) клиентов вследствие различных причинКоличество единиц имущества (собственного/клиентского)
6Приостановление процессов и ошибки системНарушения нормального режима работы и сбои вычислительных, телекоммуникационных, обеспечивающих систем, а также программного обеспеченияКоличество операций, платежей и расчетов.

Количество единиц вычислительной техники, телекоммуникационных систем, программных продуктов
7Нарушения в бизнес-процессахОшибки в деятельности вследствие несовершенства структуры корпоративного управления члена НАУФОР и бизнес-процессовКоличество предлагаемых продуктов (услуг)
Дата публ./изм.
16.11.2015
Script Execution time: 0,246
28 queries used