Совет директоров НАУФОР обсудил проект основных направлений развития финансового рынка

15.09.2021

Совет директоров НАУФОР на заседании 15 сентября обсудил проект "Основных направлений развития финансового рынка", подготовленный Банком России. В заседании принимал участие заместитель Председателя Банка России Владимир Чистюхин.

К заседанию НАУФОР обобщила предложения Банка России и реакцию рынка, а также добавила предложения, которые ассоциация в настоящее время обсуждает с регулятором. Консолидированную позицию представил президент НАУФОР Алексей Тимофеев, члены совета директоров НАУФОР высказались по отдельным темам и обсудили их с В.Чистюхиным.

Среди важных мер члены совета директоров выделили темы кросс-идентификации инвесторов, налогового стимулирования, развития IPO, темы коллективных инвестиций, фидуциарной ответственности НПФ.

В ходе заседания обсуждались следующие позиции:

В вопросе содействия созданию маркетплейсов - по мнению НАУФОР, необходимо

1) разрешить совмещение деятельности оператора финансовой платформы со всеми видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, деятельностью управляющей компании ПИФ и НПФ, а также деятельностью кредитной организации,

2) исключить для профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих компаний ПИФ и НПФ, а также для кредитных организаций требование к минимальному размеру собственных средств оператора финансовой платформы,

3) исключить ограничения на организационно-правовую форму оператора финансовой платформы

В вопросе совершенствования механизма индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) - НАУФОР высказала обеспокоенность судьбой ИИС 1 типа и предлагает рассмотреть возможность увеличения суммы ежегодного налогового вычета, по ИИС 1-го типа до 1 млн руб., если счет не закрыт по прошествии трех лет, а также дополнить линейку счетов «ИИС - образование».

В вопросе создания нового инструмента - долевого накопительного страхования жизни (страхование жизни с инвестиционной составляющей, вариант структурного продукта) - НАУФОР выступает против возможности совмещения лицензий на осуществление страховой деятельности и на управление инвестиционными фондами и считает, что создание нового продукта возможно без совмещения указанных видов деятельности.

В вопросе развития индустрии НПФ и расширения фидуциарной ответственности НПФ за состояние инвестиционного портфеля (сейчас только за приобретение, планируется - за принятие решения о сохранении отдельных активов в портфеле) - НАУФОР поддерживает, но считает необходимым рассмотреть вопрос об отмене административной фидуциарной ответственности НПФ.

В вопросе совершенствования принципа фидуциарной ответственности инвестиционных советников, доверительных управляющих и управляющих компаний инвестиционных фондов - НАУФОР поддерживает унификацию требований к фидуциарной ответственности, а именно, введение общих правил привлечения к ответственности за недобросовестность и нелояльность интересам клиента для управляющих ценными бумагами, инвестиционных советников, УК, а также для НПФ.

Такая унификация не должна предусматривать распространения механизма административной фидуциарной ответственности, действующего сегодня на пенсионном рынке, на иные финансовые организации.

В отношении стандартизации раскрытия клиенту информации об инвестиционных продуктах в виде паспорта (не только сложных) - НАУФОР концептуально поддерживает, однако считает, что:

(1) на рынке ценных бумаг стандартизация должна проводиться на основе уже имеющихся стандартов СРО или частично - на основе базовых, частично на основе внутренних,

(2) паспорта продуктов должны вводиться только для сложных и структурных продуктов и готовить их должны эмитенты этих продуктов.

В отношении развития поведенческого регулирования и надзора - НАУФОР обращает внимание, что эффективность превентивного надзора носит ограниченный характер, при его чрезмерном использовании он может вредить функционированию и развитию рынка.

Также НАУФОР предложила отразить в стратегии следующие темы:

1. Создание подраздела об управляющих компаний ПИФ и включить в него следующие меры:

1) передача функций налогового агента от управляющей компании инвестиционных фондов брокеру-депозитарию, на счету которого учитываются паи ПИФ,

2) освобождение от налога доходов, выплачиваемых по паям ПИФ,

3) разрешение передачи валюты в оплату паев «валютных» ПИФ,

4) упрощение процесса размещения паев открытых и интервальных ПИФ,

5) расширение состава и структуры активов биржевых ПИФ

2. Повышение разнообразия финансовых инструментов на российском рынке

1) развитие рынка иностранных финансовых инструментов и отечественных финансовых инструментов в иностранной валюте

2) разрешение расчетов в иностранной валюте между инициатором выпуска облигаций, номинированных в иностранной валюте, и выпустившей их компанией,

3) развитие рынка структурных продуктов, в том числе структурных облигаций,

4) упрощение допуска на российский рынок ETF

3. Повышение привлекательности инвестиций для российских частных инвесторов:

1) распространение правил определения налогооблагаемого дохода по вкладам на облигации, обращающиеся на организованном рынке,

2) освобождение от налога дохода в виде валютной переоценки,

3) наделение брокера функциями налогового агента по доходам розничных инвесторов по иностранным ценным бумагам

4. Повышение привлекательности инвестиций на российском рынке для нерезидентов:

1) упрощение идентификации физических лиц-нерезидентов,

2) отмена для нерезидентов налогов на доходы от операций с ценными бумагами, обращающимися на российском организованном рынке и доходов по таким ценным бумагам,

3) отмена налогов на доходы нерезидентов по долговым ценным бумагам, обращающимся на российском организованном рынке

5. Создание условий для информированного выбора потребителей и снижение барьеров для поставщиков финансовых услуг:

1) введение возможности «кросс-идентификации» клиентов для некредитных организаций

2) продолжение процесса снижения регулятивной нагрузки

3) обеспечение возможности финансового инжиниринга - продуктовой конкуренции (создание структурных продуктов, которые отражают спрос инвесторов на комбинацию разных финансовых инструментов)

6. В части развития НПФ:

1) расширение возможностей инвестирования средств НПФ в ПИФ,

2) расширение возможностей НПФ по участию в IPO,

3) снижение ограничений для инвестирования в иностранные финансовые инструменты средств пенсионных накоплений,

4) создание государственной программы софинансирования личных взносов граждан в НПФ (возможно, для отдельных социальных, отраслевых или демографических групп)

Среди мер, которые вызвали не были поддержаны, были упомянуты:

отмена налогового стимулирования в иностранные активы (раздельный расчет налоговой базы по ИИС для российских и иностранных активов, предоставление вычета только в отношении доходов по российским активам)

открытие счетов депо инвесторов в центральном депозитарии

введение жестких нормативных требований в этой области корпоративного управления представляется нецелесообразным, стимулирование должно иметь рекомендательный характер.

Ранее НАУФОР направляла в Банк России письмо с замечаниями и предложениями к проекту «Основных направлений".